2007醫藥行業(yè)最新動(dòng)態(tài)－－行業(yè)回暖多家醫藥公司業(yè)績(jì)預喜
　　中經(jīng)網(wǎng)于近期發(fā)布了今年前五個(gè)月醫藥行業(yè)及其子行業(yè)的運營(yíng)數據。今年前五個(gè)月，醫藥行業(yè)收入和利潤總額分別同比增長(cháng)22%和37%，好于今年前兩個(gè)月的情況(前兩個(gè)月的收入和利潤總額同比增長(cháng)分別為18%和30%)，也好于去年同期的情況(2006年前5個(gè)月的收入和利潤總額同比增長(cháng)分別為21%和8%)。分析表明，醫藥行業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢進(jìn)一步好轉，完全符合我們前期對于行業(yè)2006年處于低谷、2007年逐步向好的判斷。
　　各子行業(yè)運行情況令人滿(mǎn)意。從今年前五個(gè)月的數據來(lái)看，各子行業(yè)的運行情況也都不錯：其中化學(xué)原料藥等四個(gè)子行業(yè)的改善情況更加樂(lè )觀(guān)；生物制藥子行業(yè)的收入增長(cháng)仍然較快，但是利潤總額的增長(cháng)在去年較高的利潤基礎上有所放緩；醫療器械子行業(yè)的運行情況與前兩個(gè)月相比差不多，仍保持較快的增長(cháng)速度。
　　我們對2007年中期主要上市公司業(yè)績(jì)進(jìn)行了預測。在我們重點(diǎn)關(guān)注的上市公司中，預計中報業(yè)績(jì)增長(cháng)在50%以上的公司包括雙鷺藥業(yè)(增長(cháng)150%)、雙鶴藥業(yè)(增長(cháng)51%)、華東醫藥(增長(cháng)89%)；預計中報業(yè)績(jì)增長(cháng)在30%~50%的公司包括科華生物(增長(cháng)45%)、東阿阿膠(增長(cháng)36%)、片仔癀(增長(cháng)31%)、千金藥業(yè)(增長(cháng)37%)、江中藥業(yè)(增長(cháng)31%)、恒瑞醫藥(增長(cháng)32%)、上海醫藥(增長(cháng)30%)、國藥股份(增長(cháng)41%)；預計中報業(yè)績(jì)增長(cháng)在10%~30%的公司包括廣州藥業(yè)(增長(cháng)13%)、康緣藥業(yè)(增長(cháng)22%)、康美藥業(yè)(增長(cháng)25%)、華海藥業(yè)(增長(cháng)13%)、海正藥業(yè)(增長(cháng)22%)；預計中報業(yè)績(jì)增長(cháng)在10%以?xún)鹊墓景ㄈA蘭生物(增長(cháng)3%)、云南白藥(增長(cháng)8%)、同仁堂(增長(cháng)7%)、天士力(增長(cháng)8%)、萬(wàn)東醫療(增長(cháng)9%)。
　　雙鶴藥業(yè)：公司上半年的經(jīng)營(yíng)情況好于我們的預期。受益于醫改和行業(yè)集中度提高，公司的主要產(chǎn)品北京降壓0號及利復星等增長(cháng)的速度較快，半年業(yè)績(jì)可能超出我們的預期，今年全年的業(yè)績(jì)也非常值得期待。
　　公司最新的增發(fā)項目備受市場(chǎng)關(guān)注。公司將非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股股票，其中大股東北藥集團認購不超過(guò)3000萬(wàn)股。募集資金主要用于購買(mǎi)上市公司租用的北藥集團的房產(chǎn)、收購北藥集團旗下子公司股權以及投資新建塑瓶輸液、塑蓋和非PVC軟袋輸液生產(chǎn)線(xiàn)項目。
　　北藥集團作為控股股東對雙鶴藥業(yè)的發(fā)展長(cháng)期看好，擬通過(guò)認購非公開(kāi)發(fā)行股票增持對雙鶴藥業(yè)的股權，由此將進(jìn)一步增強廣大公眾投資者對雙鶴藥業(yè)未來(lái)的信心。當然，此次增發(fā)北藥集團并未將其它主要的盈利資產(chǎn)注入雙鶴藥業(yè)。從長(cháng)期看，目前還無(wú)法定論最終結果，雖然我們知道存在許多想法和可能，但我們更強調公司的內生性增長(cháng)。
　　國藥股份：今年上半年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然非常穩健：收入同比增長(cháng)的速度維持了一貫的20%~30%的比例，費用控制較好，加上子公司經(jīng)營(yíng)狀況改善，凈利潤增長(cháng)在40%以上。我們預計全年公司也能保持這樣的增長(cháng)速度。此外，公司于近期剝離了虧損的國大藥房，這對于公司業(yè)績(jì)而言無(wú)疑也是一個(gè)利好。
　　今年上半年業(yè)績(jì)可能超出預期主要是因為公司費用控制和子公司的運營(yíng)情況較好。
　　上海醫藥：今年上半年，公司的銷(xiāo)售規模及盈利能力的進(jìn)一步提升，我們預計其半年報業(yè)績(jì)同比增長(cháng)30%左右。
　　公司于5月17日公告了與日本合資的事項。從我們跟蹤的情況來(lái)看，由于與日本合資的醫藥商業(yè)公司上海鈴謙滬中還沒(méi)有正式掛牌，因此合資取得的投資收益在半年報當中并沒(méi)有體現。該部分收益可能從三季報開(kāi)始體現，對全年的凈利潤將形成較大的正面影響。
　　從合資的公告分析來(lái)看，我們認為此次合資對公司有如下的正面影響：①合資為上海醫藥2007年度帶來(lái)較大的投資收益貢獻，預計增厚每股收益在0.13元左右；②合同約定收取的服務(wù)費用為公司每年帶來(lái)穩定收入，預計增厚2007年和2008年的每股收益在0.01元和0.05元(2007年按照一個(gè)季度來(lái)計算)；③日方將向合資公司引入高毛利品種、增值服務(wù)與分銷(xiāo)管理技術(shù)，從長(cháng)期來(lái)看，我們認為從這將促進(jìn)上海醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的發(fā)展。 本咨訊摘自：康嘉醫藥健康論壇 http://bbs.konjia.com