9 月14 日，國家醫保局組織開(kāi)展人工關(guān)節集中帶量采購，產(chǎn)生擬中選結果。這是繼冠脈支架之后的第二批醫用高值耗材國家集采，本次人工關(guān)節集中帶量采購產(chǎn)品包括初次置換人工全髖關(guān)節和初次置換人工全膝關(guān)節，帶量采購周期為2 年，預計中選產(chǎn)品將在明年3 月落地實(shí)施。

　　點(diǎn)評：

　　人工關(guān)節集采落地，平均價(jià)格降幅超過(guò)80%。根據國家組織高值醫用耗材聯(lián)合采購辦公室，此次骨科集采擬中選的人工關(guān)節產(chǎn)品從均價(jià)3萬(wàn)元以上直降至均價(jià)1萬(wàn)元以下。其中，擬中選髖關(guān)節平均價(jià)格從3.5萬(wàn)元下降至大約7000元，平均降價(jià)80%；膝關(guān)節平均價(jià)格從3.2萬(wàn)元下降至大約5000元，均價(jià)降幅超過(guò)84%；髖關(guān)節和膝關(guān)節產(chǎn)品整體降價(jià)幅度達到82%。同上一輪醫用高值耗材國家集采相比(心臟支架集采價(jià)格降幅超過(guò)90%)，第二輪集采價(jià)格降幅相對樂(lè )觀(guān)，我們認為好于市場(chǎng)預期。

　　從擬中選企業(yè)來(lái)看，內外資企業(yè)均表現積極。此次集采共有48家企業(yè)參與，其中44家中選，中選率接近92%。相比第一批醫用高值耗材國家集采，此次人工關(guān)節集采的外資參與度明顯提升，參與投標的人工關(guān)節外資企業(yè)和本土企業(yè)中選率相差較小。進(jìn)口人工關(guān)節企業(yè)為保國內市場(chǎng)份額，積極參與集采，將對提升產(chǎn)品國產(chǎn)化率帶來(lái)一定程度的壓力。雖然國產(chǎn)人工關(guān)節和進(jìn)口人工關(guān)節的產(chǎn)品質(zhì)量無(wú)明顯差異，但部分國外產(chǎn)品具備相對更強的品牌優(yōu)勢；因此，打破國內人工關(guān)節市場(chǎng)由外資主導的局面，仍需要更多努力。

　　老齡化加深，醫保壓力大，人工關(guān)節集采已成必然。根據國家統計局，2020年我國60歲及以上人口比重達到18.70%，較2010年上升5.44個(gè)百分點(diǎn)，65歲及以上人口比重為13.50%，較2010年增加4.60個(gè)百分點(diǎn)。老年人的骨關(guān)節炎患病率相對較高，老齡化程度持續加深，必然使得醫保資金壓力增加，集采勢在必行。國家醫保局資料顯示，本次集采產(chǎn)品包括人工髖關(guān)節和人工膝關(guān)節，首年意向采購量共54萬(wàn)套，占全國醫療機構總需求量的90%。若按照2020年的采購價(jià)計算，公立醫療機構的人工髖關(guān)節和人工膝關(guān)節采購金額約200億元，占醫用高值耗材市場(chǎng)的10%以上。人工關(guān)節集采落地后，若按照80%的降價(jià)幅度計算，預計節約相關(guān)費用大約160億元。

　　集采分組規則利好龍頭企業(yè)。此次集采的人工全髖關(guān)節和人工全膝關(guān)節產(chǎn)品可分為四個(gè)產(chǎn)品系統類(lèi)別，分別為陶瓷-陶瓷類(lèi)髖關(guān)節產(chǎn)品系統、陶瓷-聚乙烯類(lèi)髖關(guān)節產(chǎn)品系統、合金-聚乙烯類(lèi)髖關(guān)節產(chǎn)品系統、膝關(guān)節產(chǎn)品系統。聯(lián)采辦將投標分組，企業(yè)全國供應能力強、醫療機構需求量大的進(jìn)入A組；產(chǎn)品為區域性供應、需求量有限的進(jìn)入B組。此規則下，產(chǎn)品型號豐富、綜合實(shí)力強勁的骨科龍頭企業(yè)的中標概率更高；頭部企業(yè)的份額增加將有助于行業(yè)集中度提升，推動(dòng)人工關(guān)節行業(yè)整合。根據國家組織人工關(guān)節集中帶量采購擬中選結果，A股和H股的人工關(guān)節上市公司中：威高骨科、愛(ài)康醫療在四個(gè)不同產(chǎn)品系統類(lèi)別中均有產(chǎn)品進(jìn)入A組；春立醫療在陶瓷-陶瓷類(lèi)髖關(guān)節產(chǎn)品系統進(jìn)入A組，但在膝關(guān)節產(chǎn)品中落選；大博醫療在四個(gè)不同產(chǎn)品系統類(lèi)別中均有產(chǎn)品進(jìn)入B組；微創(chuàng )醫療、邁瑞亦有產(chǎn)品中選。

　　集采環(huán)境下，企業(yè)創(chuàng )新和出海愈發(fā)重要，建議繼續關(guān)注研發(fā)能力強勁、產(chǎn)品管線(xiàn)豐富的相關(guān)骨科企業(yè)。

　　風(fēng)險提示：疫情防控不及預期；市場(chǎng)競爭加劇風(fēng)險；集采后市場(chǎng)份額提升不及預期風(fēng)險等。